اسپیس‌ایکس رسماً وارد بورس شد

بزرگ‌ترین IPO تاریخ

اسپیس‌ایکس امیدوار است در بورس نزدک با نماد SPCX حدود 75 میلیارد دلار سرمایه جذب کند؛ رقمی که این IPO را به بزرگ‌ترین عرضه اولیه تاریخ تبدیل می‌کند.

این شرکت تحت کنترل ایلان ماسک است. مدیری که هم‌زمان تسلا را نیز اداره می‌کند. ماسک قرار است 85 درصد از سهام دارای حق رأی را در اختیار داشته باشد و همین موضوع باعث شده تحلیلگران بگویند این IPO او را به نخستین تریلیونر جهان تبدیل می‌کند.

با این حال، سرمایه‌گذاران خرد احتمالاً برای خرید سهام با مشکل مواجه می‌شوند؛ زیرا طبق گزارش بلومبرگ، تقاضا برای سهام اسپیس‌ایکس چهار برابر بیشتر از میزان عرضه بوده است.

چرا این IPO تا این حد بزرگ است؟

این حجم از هیجان به‌خاطر جایگاه منحصربه‌فرد اسپیس‌ایکس در صنعت فضاست. این شرکت 82 درصد پرتاب‌های فضایی آمریکا را انجام می‌دهد و نزدیک به نیمی از بازار جهانی پرتاب‌های تجاری را در اختیار دارد.

بخش اینترنت ماهواره‌ای شرکت، استارلینک، نیز یک منبع درآمد بسیار سودآور است و اوایل امسال از مرز 10 میلیون مشترک جهانی عبور کرد.

ارزش‌گذاری نجومی پس از ادغام با xAI

اسپیس‌ایکس اوایل امسال پس از ادغام با شرکت هوش مصنوعی ماسک، xAI، به ارزش 1.25 تریلیون دلار رسید. این ادغام باعث شده سرمایه‌گذاران سهام را با قیمتی بسیار بالا خریداری کنند. قیمتی که ماسک برای آن هزینه سنگینی پرداخت کرده است.

در پرونده S-1 که در ماه مه به SEC ارائه شد، اسپیس‌ایکس برنامه‌های خود را برای:

• پرتاب‌های فضایی آینده
• ایجاد کلونی انسانی دائمی در مریخ
• ساخت دیتاسنترهای مداری برای پردازش هوش مصنوعی
• تشریح کرده است. برنامه‌هایی که طبق معمول سبک ماسک، بسیاری از آن‌ها فعلاً دور از دسترس هستند.

پرونده S-1 همچنین نشان می‌دهد ماسک چگونه از طریق معاملات درون‌گروهی سود می‌برد:

• تسلا حدود 19 میلیون سهم از سهام کلاس A اسپیس‌ایکس را در اختیار دارد
• سهام xAI تسلا پس از ادغام به سهام اسپیس‌ایکس تبدیل شد
• اسپیس‌ایکس از تسلا سایبرتراک و مگاپک خریداری می‌کند
• اسپیس‌ایکس به شرکت بورینگ (Boring Company) فضای اداری اجاره می‌دهد

در این پرونده حتی خود ماسک به‌عنوان یک ریسک فهرست شده است؛ زیرا شرکت‌های او ممکن است برای منابع حیاتی با اسپیس‌ایکس رقابت کنند.

زیان‌دهی شدید اسپیس‌ایکس

اسپیس‌ایکس در سال 2025 حدود 4.9 میلیارد دلار ضرر داده و در سه‌ماهه اول 2026 نیز میلیاردها دلار دیگر (عمدتاً به‌دلیل هزینه‌های سنگین دیتاسنترهای هوش مصنوعی) سوخته است.

با نرخ فعلی هزینه‌کرد، 75 میلیارد دلار جذب‌شده از IPO ممکن است ظرف 2.5 سال تمام شود.

طبق قوانین جدید نزدک، شرکت‌های بزرگ می‌توانند تنها 15 روز پس از عرضه وارد شاخص Nasdaq 100 شوند. این یعنی ETFهای بزرگ مجبور خواهند شد میلیاردها دلار سهام اسپیس‌ایکس را خیلی زود خریداری کنند. و بسیاری از سرمایه‌گذاران بدون اینکه بخواهند، سهام اسپیس‌ایکس را در سبد خود خواهند داشت.